曾经业绩显赫的英国石油（BP）似乎正遭遇流年不利。新年伊始，美国新奥尔良地方法院做出的裁决，BP因2010年墨西哥湾溢油事故面临最高137亿美元的处罚。这个可能的罚金虽比美国政府原定的数目少了数十亿美元，但仍是BP拨备资金的4倍。而屋漏偏遇连阴雨，受多重因素影响，国际油价这些年不断走低，从而导致BP销售额及利润连连下挫，这对BP显然又是重重一击。

历史经验表明，油价下跌历来是能源企业实施跨国并购的高潮期。随着国际石油价格的腰斩，那些虎视眈眈的捕猎者便开始又四处寻找猎物，危机四伏的BP自然成了国际投资客的一个惹眼的围猎目标。最有实力收购BP的自然是资金雄厚的那些石油巨头们，例如：埃克森美孚、壳牌与雪佛龙。沙特、科威特、卡塔尔等国的石油公司，也有足够的资金实力，并购BP。

那么，中国三大国有石油企业能否加入到这场并购盛宴中，角逐BP呢？这是当前一个热门话题。

第一，先看看政治风险。

政治风险历来是决定我国油企的海外并购能否成功的首要制约因素。石油是一种战略资源，这就导致石油行业的并购不是一个单纯的商业行为。对世界大国来讲，石油具有特殊意义，在和平年代，石油可掐断别国的经济命脉，令其经济瘫痪；在战争时期，石油跟飞机大炮具有同等意义。近几十年，世界上屈指可数的几次战争，例如阿以冲突、两伊战争、海湾战争、美国入侵伊拉克等，毫不夸张地讲，都是石油惹的祸。

由于意识形态和文化存在差异，甚至对立，西方国家刻意煽动“中国威胁论”，甚至骨子里抱着“冷战”的思维不放。在这种国际政治气候之下，并购西方巨型能源大鳄BP，无异于天方夜谭。能否收购成功不谈，抛出并购意向，就会在西方国家中引发轩然大波。例如，中海油2005年收购美国尤尼科公司失败，中铝并购力拓失败，就是例证。在这些收购中，中企开出的价码不可谓不优厚，失败背后的原因，路人皆知，那就是与虎谋皮。西方国家对中国民企（例如华为）的防范意识都很强，就更不用说代表政府意志的国企。而对于BP这样的企业，其相当一部分资产在美国，这使得并购成功的几率更显渺茫。

第二、跨文化经营风险。

实践表明，并购后的管理整合能力尤其是对跨文化的驾驭能力是海外并购成功与否的关键。数据显示，全球范围内的跨国并购成功率大体在30%左右，多数不成功的并购源于资产并购完成后面临的资源整合难题。由于缺乏对被收购企业或资产所在地本土文化以及市场环境的深入理解和长期实践，收购方在新环境下的资产运营面临较高的运作成本。实事求是地讲，西方几个大型油企的管理水平远高于中国三大油企，有效管理这样的企业，目前还不太现实。

单纯收购小部分石油资产既不会产生过多的政治疑虑，也不牵扯过多的跨文化经营经营风险，国内油企此前曾收购过BP的上游资产。

但如果把收购范围扩展到中下游产业中，跨文化经营问题就立刻显露出来。例如，TCL收购法国汤姆逊、上汽收购韩国双龙、平安收购富通等，企业都因此损失惨重。过去20年里，全球大型企业兼并案中，真正取得预期效果的比例不到半数。而对于中国企业，80%左右的海外并购最终出现了亏损。如果收购BP，国企能否玩转这个庞然大物，需要三思。即使是为了能源战略储备，也需要反复掂量。

第三，未来能源战略到底如何定位？

未来全球能源战略走向如何，这是一个需要反复斟酌并在实践中检验的重大课题。中国企业必须考虑未来世界能源的发展出路，例如，在此时此刻是出海大手笔收购能源企业，还是大力发展清洁和可再生能源，是一个战略问题。

目前，全球能源战略正处于一个革命性转折时期，全球能源效率的提高、新能源等替代能源的开发以及环境标准的提升，极大改变着全球资源能源的供给形势。受美国页岩气革命的重大影响，美国石油需求从升转降。过去若干年，美国能源自给率逐渐提高，在2011年达到81.4%，美国能源信息署预计在2035年将达到87%。这说明，全球对以石油为核心的能源进口形势正在发生悄然变化。发展清洁和可替代能源，大幅提高能源利用效率将是未来能源供给的一大新看点，例如：太阳能、风能、生物质能、地热能、海洋能、氢能等可再生能源技术的技术发展极其迅速，是否会引发一场新能源革命，有待观察。在没有看清未来能源世界的变局，一味跟石油死磕，很可能栽跟头，犯下战略性错误。

当前，全球油价低迷，确是一个抄底的机会。但对于BP这样的企业，指望其贱卖，并不现实。如果收购价不恰当，未来可能背负长期包袱。另外，如果购买了不良资产，或收购后遇到整合难题，都会造成巨额损失。对中国油企讲，假如收购BP这个巨无霸，这个险冒的显然不值。

之所以说中国三大油企不会考虑收购BP，并非以上几个因素叠加在一起所致，而是其中每一个因素都是难以逾越的障碍。

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