“在美国的大地上，几乎所有的人都认为我们执行着良好的政策，只有华尔街的股票商们除外，‘固特异带我回家去吧’的广告词和独一无二的热气球使公司成为了全国家喻户晓的名字。而野蛮的收购者想把这个名字从美国抹掉，打乱亚克朗人平静的生活！我向全体雇员保证：面对现实，公司不会无所作为。”这是固特异轮胎和橡胶有限公司总裁罗伯特·默瑟在1986年10月底给12.1万员工的公开信。这封公开信激起了人们的义愤，纷纷请愿、抗议。            

遭遇标购

罗伯特·默瑟有多年生产管理经验，被美国经济界奉为体现美国工业脉搏跳动的人物。

由于轮胎行业的经营业绩受橡胶等原材料的价格影响较大，罗伯特·默瑟采取了多元化和后向一体化的策略来平滑业务风险，在1983年兼并了塞勒隆石油和天然气公司。但由于时机不佳，石油价格全面崩溃，加上其他因素，固特异在1986年第一季出现了两年中的第三次亏损，亏损数额巨大。固特异在股票交易所的地位顿时一落千丈。

英国金融大享戈德史密斯.詹姆斯爵士正是在这个时候将标购目标锁定到固特异身上。当时手握重金并想要大干一场的戈德史密斯曾经考虑过三个攻击对象：固特异集团、联邦连锁商店和桑塔非南太平洋铁路公司。后二者在纽约交易所行情看涨，而固特异在交易所的股票却在大幅度下跌。于是，戈德史密斯拍板敲定了固特异为主攻对象。同年9月初，美林证券并购部的银行家们加入了标购队伍，与戈德史密斯共同商讨战略问题。戈德史密斯联合了英国汉森集团的瓦特爵士、美国大房地产公司的费希欧兄弟、法国人民银行的达维德，以及芝加哥第一银行、马林内陆银行和法国的里昂信贷银行等，准备了70亿美金标购固特异，而根据当时的市值，35亿便足以控制固特异。

 

 

杠杆收购

1986年6月的夏天，“套利”、“垃圾债券”和“杠杆收购”这样的词在俄亥俄州迅速流传开来。俄亥俄州可以称为“轮胎之乡”，在1964年，这里就雇佣了超过37,000名轮胎工人。全国40%的轮胎都曾在该地区制造，这个地区还是四大橡胶公司固特异、火石、古德里奇和大众的发源地。但是在1986年，超过22,000个轮胎工作岗位消失了。

迈克尔·米尔肯发明了一种垃圾债券策略，利用垃圾债券的高收益高风险的特质，来帮助像卡尔•伊卡恩，罗纳德·珀尔曼和布恩·皮肯斯这类企业掠夺者进行杠杆收购。1980年代的企业掠夺者针对的是管理不善的公司。

1986年，丹尼斯·凯利和其他美林证券公司的同事一同会见了身材高大、温文尔雅的标购者戈德史密斯。在金融家看来，当时的固特异陷入了过度多元化的误区，而忽略了核心业务，其业务组合中包括超过十亿美元的塞勒隆石油管道投资。

华尔街的高盛公司曾警告固特异的高管，这可能是一场收购。但是罗伯特·默瑟在内心深处认为以固特异的规模之大，不会成为收购的对象。

1986年10月，戈德史密斯以每股31.75美元悄悄买入了固特异的股票。这次购买很少有人注意到。10月中旬，固特异的股价逐渐到达了五年来的新高，引起了人们的关注。十月底，固特异公开承认这是一次蓄意收购，并聘请银行家进行反标购。

反标购策略

当时的亚克朗市市长汤姆·索耶召开了一个电话会议。他动用了和现州长迪克·塞莱斯特及其他政治家的关系，通过了一项法案，这项法案使并购在俄亥俄州更难进行。

与此同时，固特异进行了广泛的公关活动。罗伯特·默瑟给他的员工写了一封公开信，激起了亚克朗市民的义愤。固特异一方面塑造罗伯特·默瑟关心亚克朗这个城市的正面形象，另一方面积极地搜集戈德史密斯的丑闻，以加强他在民众心中的恶劣形象。1986年六月底，怀特将戈德史密斯的地址和他对橡胶过敏的事情透漏给媒体之后，民众便将大把大把的橡皮筋送入了戈德史密斯的家中。

大卫·吉芬现在是亚克朗大学的教授，在1986年的时候，他还是个学生，他记得他正从家里开车到西阿克伦的阿克伦大学上课的路上，路过一辆停在暮大道和西市街道的路口的汽车。车上装饰着一份巨大的手写牌子，上面写着：“拯救固特异！” 固特异在亚克朗市的居民心中，早已和他们的生活联系在了一起，成为了亚克朗市的标志和骄傲。固特异的公关活动效果很奏效。他动员了几乎所有人来捍卫固特异，呼吁他们不要出售手中固特异的股票。

1986年11月18日，戈德史密斯在过会听证会上面对亚克朗市议员约翰·赛柏林，他的另一个身份是固特异创始人的孙子，他在听证会上对戈德史密斯大声疾呼：“你到底是谁？”听证会当天，所有的固特异员工和退休工人从亚克朗市的各个地方赶来。

听证会结束的那天晚上，戈德史密斯摇头叹息，“我不敢相信自己在这件事情上看起来这么肮脏”。两天后，固特异以每股49.5美元的股价买回了股票，而戈德史密斯得到了超过9千万美元的净利润。

后续

标购事件后，固特异变得更加精简了，出售了固特异的航空业务，解雇了数百名员工，用来支付因回购股票带来的债务。塞勒隆管道也在1998年被卖出。经过重组，公司的重心回到了核心业务。但固特异在高债务下不得不削减他们的研发费用，这使得固特异失去了不断推出尖端科技的能力。

戈德史密斯在固特异收购事件中的退出使固特异留在了亚克朗。但在后十年，几大轮胎公司都将公司在美国的总部搬出了亚克朗，包括日本轮胎公司普利司通、法国轮胎公司米其林和德国轮胎公司大陆轮胎。

二十多年后的今天，俄亥俄州的东北部的聚合物和先进材料制造公司超过1,100家，从业人员超过40,000人。全州在这个行业大概有11万工人。轮胎产业在亚克朗的地位逐渐下降，聚合物产业使得亚克朗避免陷入像钢铁产业离开杨斯顿后那样的深渊。

反标购事件落幕了，但它引起人们的反思。反对实施反收购措施的人认为“袭击者”的行为是使管理层保持“忠诚”的促进因素。当管理者感受到袭击者的威胁，他们将会更有效率地经营企业，增加持有者的财产。而另一些人则对反收购措施持支持态度，他们认为“袭击者”对企业的长期价值没有兴趣，他们牺牲了企业数十年建立起来的基业来追求短期收益。或许戈德史密斯标购固特异的出发点是有利于固特异的，但戈德史密斯在并购中金融投机者的身份大过了优秀管理者的身份。

固特异虽然打赢了这场反标购之战，但对于固特异本身乃至对美国轮胎行业是福是祸只能交给历史去评判。在轮胎产业向新兴国家转移的今天，或许，下一场固特异的标购不会来得如此艰难。

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